Глобальна економіка 2023

Світ повинен уникати фрагментації

Зараз це особливо складний час для глобальної економіки з прогнозом, який, як очікується, темніє в 2023 році.

Три потужні сили стримують глобальну економіку: конфлікт між Росією та Україною, необхідність посилити грошово-кредитну політику на тлі кризи, що проживають, і постійне та розширення тиску на інфляцію, а також уповільнення китайської економіки.

Під час щорічних зустрічей Міжнародного валютного фонду в жовтні ми прогнозували, що глобальне зростання сповільниться з 6,0 відсотка минулого року до 3,2 відсотка цього року. І для 2023 року ми знизили прогноз до 2,7 відсотка - на 0,2 процентного пункту нижче, ніж прогнозовано на кілька місяців раніше в липні.

Ми очікуємо, що глобальне уповільнення буде широким, коли країни складають третину глобальної економіки, яка укладає контракти цього року чи наступного. Три найбільші економіки: Сполучені Штати, Китай та Євро, продовжуватимуть зупинятися.

Існує один із чотирьох випадків, що наступного року глобальне зростання може впасти нижче 2 відсотків - історичний мінімум. Коротше кажучи, найгірше ще належить, і деякі основні економіки, такі як Німеччина, очікуються в наступному році.

Давайте подивимось на найбільші в світі економіки:

У Сполучених Штатах посилення грошових та фінансових умов означають зростання в 2023 році.

У Китаї ми знизили прогноз зростання наступного року до 4,4 відсотка через послаблення сектору нерухомості та слабший глобальний попит.

У єврозоні енергетична криза, спричинена конфліктом Росії-Україна, сприймає велику справу, знижуючи нашу проекцію зростання на 2023 до 0,5 відсотка.

Майже скрізь, швидко зростаючі ціни, особливо ціни на їжу та енергію, спричиняють серйозні труднощі для вразливих домогосподарств.

Незважаючи на уповільнення, інфляційний тиск виявляється більш широким і наполегливішим, ніж передбачалося. Очікується, що глобальна інфляція в 2022 році досягне досягнення 9,5 відсотка, перш ніж до 2024 року до 4,1 відсотка. Інфляція також розширюється за межі їжі та енергії.

Прогноз може погіршитися далі, а компроміси політики стали гостро складними. Ось чотири ключові ризики:

Ризик неправильної, фінансової чи фінансової політики різко зросла в час високої невизначеності.

Потрібні фінансові ринки можуть призвести до погіршення глобальних фінансових умов, а долар США подальше зміцнюється.

Інфляція може, знову ж таки, довести більш наполегливі, особливо якщо ринки праці залишаються надзвичайно тісними.

Нарешті, бойові дії в Україні все ще лютують. Подальша ескалація посилить кризу енергетики та продовольчої безпеки.

Збільшення цінового тиску залишається найбільш безпосередньою загрозою для поточного та майбутнього процвітання, стискаючи реальні доходи та підриваючи макроекономічну стабільність. Центральні банки зараз зосереджені на відновленні стійкості цін, і темпи посилення різко прискорилися.

За необхідності, фінансова політика повинна забезпечити, щоб ринки залишалися стабільними. Однак центральним банкам у всьому світі потрібно тримати стійку руку, при цьому грошово -кредитна політика міцно зосереджена на прирученні інфляції.

Сила долара США також є головною проблемою. Зараз долар найсильніший з початку 2000 -х. Поки що це зростання здебільшого визначається основними силами, такими як посилення грошово -кредитної політики в США та енергетична криза.

Відповідна відповідь полягає у каліброванні грошово -кредитної політики для підтримки стабільності цін, дозволяючи валютним курсам коригувати, зберігаючи цінні валютні резерви, коли фінансові умови справді погіршуються.

По мірі того, як глобальна економіка прямує до бурхливих вод, зараз настав час розробників політики ринку, що розвиваються, побили люки.

Енергія домінувати над світоглядом Європи

Прогноз на наступний рік виглядає досить похмурим. Ми бачимо, що ВВП єврозони у 2023 р., Що трохи нижче консенсусу.

Однак успішне падіння попиту на енергію - за допомогою сезонної теплої погоди - і рівень зберігання газу на майже 100 -відсоткову потужність зменшує ризик нормальної енергії в цю зиму.

До середини року ситуація повинна покращитися, оскільки падіння інфляції дозволяє отримати прибутки в реальних доходах та відновлення у промисловому секторі. Але майже жодного російського трубопроводу, що надходить у Європу наступного року, континенту потрібно буде замінити всі втрати енергії.

Тож макро -історія 2023 року значною мірою буде продиктована енергією. Покращений прогноз ядерного та гідроелектричного виходу в поєднанні з постійним ступенем економії енергії та заміщенням палива від газу означає, що Європа може відвернутися від російського газу, не зазнавши глибокої економічної кризи.

Ми очікуємо, що інфляція буде нижчою у 2023 році, хоча тривалий період високих цін цього року становить більший ризик підвищення інфляції.

І з майже загальним кінцем імпорту російського газу, зусилля Європи на поповнення запасів можуть підняти ціни на газ у 2023 році.

Зображення для основної інфляції виглядає менш доброякісним, ніж для заголовного показника, і ми очікуємо, що він знову буде високим у 2023 році, в середньому 3,7 відсотка. Сильна тенденція дезінфляції, що надходить від товарів, і набагато більш клейка динаміка цін на послуги формуватиме поведінку основної інфляції.

Інфляція товарів, що не є енергією, зараз висока, через зміну попиту, постійні проблеми з пропозицією та проходження витрат на енергію.

Але зниження цін на глобальні товари, полегшення напруженості ланцюга поставок та високий рівень співвідношення запасів та норм припускають, що поворот неминучий.

З послугами, що представляють дві третини ядра, і понад 40 відсотків від загальної інфляції, саме тут буде справжнє поле битви для інфляції у 2023 році.